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2025年以来，已有包括峨眉山A、千味央厨、佳禾食品等超30家A股公司发布开展股东回馈活动的自愿性信息披露公告，相比2024年全年的18家，增长近90%
◎记者 胡嘉树
从咖啡到粽子等消费品，从景区门票到酒店住宿、电影票等消费权益，形式多样的“股东福利”正成为A股资本市场一道新风景线。
上证报记者梳理公开信息发现，2025年以来，已有包括峨眉山A、千味央厨、佳禾食品等超30家A股公司发布开展股东回馈活动的自愿性信息披露公告，相比2024年全年的18家，增长近90%。
进一步分析发现，发起“股东回馈活动”的主力军是食品饮料、旅游服务等直接面向个人消费者的行业。从目的来看，这不仅是上市公司为股东“发福利”，更是一种投资者关系管理和扩大品牌影响力的方式。公司希望股东通过亲身体验，成为其产品的“体验官”和“传播者”，同时，部分公司还希望借此机会征集股东对公司发展及产品的意见和建议。
从市场反应来看，此类公告短期内常能吸引市场关注，甚至刺激股价。但分析人士提醒，此类事件难以对公司经营情况产生较大影响，需理性看待交易机会。
实物回馈集中涌现
“股东回馈”活动呈现出鲜明的行业特征。食品饮料、旅游服务、医药生物及影视文化等直接面向终端消费者的行业，成了此次风潮的绝对主力。这些行业的核心产品或服务易于被个人股东直接体验和感知，为“体验式”股东回馈提供了天然条件。
在实物馈赠方面，食品饮料上市公司无疑是主力军。2025年以来，得利斯、仲景食品、佳禾食品、五芳斋、迎驾贡酒、舍得酒业等超过10家食品饮料行业上市公司发布了相关公告。
以佳禾食品为例，公司于6月25日公告，为感谢股东对公司的关心和支持，同时便于股东更好地了解公司金猫品牌，公司决定以免费方式向全体股东赠送公司包括金猫金奖冻干咖啡、金猫现磨鲜萃20倍浓缩咖啡液、金猫咖啡浓缩液（榛果风味）在内的金猫咖啡产品，并同步征集股东对产品和公司的意见与建议。
这一风潮亦延伸至其他与终端消费者紧密相关的行业。例如，主营POCT快速诊断产品的医药生物企业英诺特于11月18日公告，公司联合同花顺开展“上市公司股东节”活动。其设置的奖品颇具行业特色：除消费电子产品外，特别将公司自产的甲型/乙型流感病毒等居家检测产品作为三等奖，使股东有机会亲身体验公司核心产品。
服务权益精准触达
在权益馈赠方面，文旅与影视类公司表现活跃。这类企业将自身的核心服务能力作为回馈礼物，让股东从“财务投资者”转变为“服务体验者”。
比如，峨眉山A于11月29日披露，为践行股东回报责任，深化“与股东共享发展成果”的理念，让股东沉浸式体验金顶云海、冰雪温泉、禅茶雅韵等核心文旅资源，直观感受公司“科技+文化+生态”的发展魅力，将开展为期两个月的股东回馈活动。活动期间，持股500股及以上的个人股东和法人股东代表可享受景区门票、万年索道、温泉及滑雪等项目全免的权益，旗下多家酒店住宿也提供低至2折起的专享折扣，此外，个人股东可携2名随行家属、法人股东可指定5名代表共享部分优惠。
影业公司则选择将观影权益作为回馈纽带。博纳影业在6月28日公告称，持股500股及以上的股东可根据持股数量，免费获得价值270元至405元不等的电子观影券礼包。
更早的6月6日，万达电影也推出了股东专享活动，符合条件的股东可根据持股数量不同以1元价格兑换平均市场价值200元或400元的观影券礼包，并可以200元专享价格购买公司400元影享卡。
理性看待市场效应
综合分析相关公告内容与公司表态，上市公司推出股东回馈活动，还指向更深层次的投资者关系管理与品牌市场沟通，演变为上市公司与股东之间一种创新的沟通方式。通过将股东转化为产品“体验官”，公司期望在深化品牌认同、获取真实用户反馈的同时，建立起更稳固、更具黏性的投资者关系。
记者在采访佳禾食品董事长柳新荣时获悉，向全体股东免费赠送公司产品已成为公司上市后的一个传统。“很多人可能早已尝过我们的产品，只是不知道它们来自佳禾。我们希望通过这样的方式，让产品被更多人认知，同时拓展市场、加强与渠道及客户的信任关系。”柳新荣表示，佳禾食品收到了不少股东反馈的对产品发展、营销路径等方面的建议。
祥源文旅（维权）也在公告中明确表示，相关活动旨在“感谢股东支持，同时让股东更好地了解公司和体验公司旅游产品及服务，提高投资者对公司内在价值的理解与认识”。
值得注意的是，上市公司“股东回馈”公告短期内或形成市场磁吸效应，催生情绪性交易机会，甚至刺激股价。比如，披露“股东回馈”公告后，峨眉山A在12月1日开盘后涨停，千味央厨股价于12月2日盘中出现较大幅度拉升。
有市场分析人士表示，上市公司向股东赠送产品或服务，可一定程度上增强股东黏性，提升市场关注度与品牌知名度，对短期市场情绪和资金流向具有一定催化作用。但由特定事件驱动的价格波动可持续性不足，难以对公司经营情况造成较大影响，无法替代长期盈利能力等核心价值要素，投资者须注意投资风险。
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